基地养殖注册

阎焱:PEVC投资变迁和成功逻辑

阎焱:PEVC投资变迁和成功逻辑

  【编者按】2019年1月11日,行业高峰论坛在江苏南京成功举办,论坛引起了社会各界的关注,与会演讲嘉宾发表了精彩的观点。 供行业参考学习。

  尊敬的各位领导、女士们、先生们:  大家好,我代表协会创业专委会来回顾一下VC行业在中国的发展历史。 今年也是我投资25年,基本上见证了中国VC行业的发展历程。

我想今天主要讲两个题目,一方面回顾历史的发展,另外一方面我想谈一下关于创业成功的内在逻辑。

  1995年,第一批外资机构进入中国,我记得第一次在深圳开会的时候,我们自嘲为皮包公司,那时候没房没地,什么也没有;2000年前后,互联网出现了泡沫,有一批人就撤走了;到了2004年,有退出渠道之后,又开始重新进来一大批,我们开始也看到国内的企业逐渐做PE/VC。 到了2008年金融危机之后,那时候推出了,就真正进入了VC、PE的发展道路。 2014年智能手机的出现,也极大的推动了发展,对我们整个行业的发展具有重要影响力;到了2015年,政府的双创政策出现起到了更大规模的推动作用,因此才有密集型的爆发性增长。

  这是一个最好的年代,也是一个最坏的年代。 这使大多数人相信创业是致富最快的途径。

“大众创业、万众创新”使中国成为世界PE/VC的中心,中国已经成为世界上PE/VC最重要的国家之一。

另外一方面,PE/VC已经成为人们茶余饭后的谈资,一个是怎么尽快花钱,一个是怎么尽快赚钱,谁都没有考虑五年之后的退出问题。 目前有一个新现象,企业估值没有更高,只有最高,但是传统经济确是举步维艰;目前基金的流动性缺失,存续期几乎都是“5+2”,再加上我们投资者不是进行大类资产配置,而是认为PE/VC行业的回报是最高的。   这个年代投资到底投什么?一个企业到底在内部有没有内部的逻辑?创业简单来说就是一句话“自己干”,如果严格意义上来说,我的定义是指创业者发现机遇并把机遇变成商业价值的过程。 通常我们成功的标准是两个:一个是上市,一个是被收购和兼并。 其实企业创业成功的概率要低于1%。

从我们观察来看,创业的成功有三个方面的能力。 第一,看到未来别人看不到的东西,因为创业是面向未来;第二,操作能力,把机遇变成商业价值,需要很强的工作能力;第三,组织能力,创业不是一个人干,是一批人干。

  那么,怎样才能创造价值呢?第一,要创造人类历史上没有新的产品。 我觉得投资赚钱一定是世界最难的事情之一,而且要持续赚钱一定是难上加难。 创新在人类社会中有一个大数定理,但是本质上,创业和投资不遵循正态分布,而是遵从幂定律分布。

我们从历史和统计数据来看,创业是自我进步的过程,它更多与性格相关,熊彼特最早提出的企业家精神,应该包括首创率、成功欲、冒险精神、精明理智等等的要素。

  创业有什么共性。 从我自己过去这么多年经验来看,一个企业成功有重要的DNA。 第一,一个企业成功需要大市场和硬需求;第二,商业模式的可扩充性,expandability;第三,一定要有一个清晰的盈利模式;第四,核心竞争力,需要制度化、透明化的管理;第五,现金流的把控,就是讲一个企业的命脉;第六,Timing对商业要有把握,创业一定要考虑Timing的问题。

  一个成功的人格有什么呢?第一,诚实、良知;第二,超越情怀,Tobelievein要相信,Believeinyourself要相信你自己,Believeinwhatyoudo要相信你做的事情;第三,有独立思考的精神;第四,理性的创业投资精神;第五,要坚持、要坚持,要耐得住寂寞;最后,创造和创新能力的基础是独立思考,独立思考的前提是思想和交流,如果没有创业思想的交流和思考一定是不可能成功的。   谢谢大家。   (注:为现场速记稿整理)。